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十九大以來，中國銀行業開始認識到環境和社會風險問題對自身信貸資產安全和銀行聲譽的重要性，部分銀行已開始將“綠色信貸”引入到信貸管理工作中。在加快腳步“規模趕超”的同時，銀行業進一步開展國際合作，發展全球綠色金融市場，對擴大我國綠色金融市場空間、提升國際地位都將起到推動作用。發展綠色金融是一項系統性工程，這里從產品規模、需求特征、投資模式三個方向分析綠色金融產品的發展路徑。

產品規模

從規模來看，目前綠色信貸在所有綠色融資中占絕對主導地位。中國銀保監會統計數據顯示，2017年6月末，綠色信貸融資余額為8.2萬億元，占全部綠色融資余額的90%以上。2018年以來，人民銀行MPA與再貸款向綠色金融的傾斜政策陸續落地、銀保監會加快完善綠色金融信息披露和監管政策，地方綠色金融體系改革創新的探索不斷擴大和深化，地方政府的貼息、擔保、獎勵等多元化的激勵措施，引導越來越多的地方性中小型銀行關注綠色金融。受這些政策的推動，綠色信貸將繼續在融資規模方面占據主導地位，成為綠色金融市場的“基本盤”。而碳排放權、排污權等環境資產產權市場化機制的成熟發展，也為環境產權抵質押融資等綠色信貸模式創新提供了條件。

需求特征

從需求特征來看，除了因環境外部性導致回報率低以外，綠色投資面臨的瓶頸，就在于綠色項目往往前期投資規模大、投資回收周期長，由此導致期限錯配。綠色環保市場大量存在輕資產、重技術的中小企業，項目分散、規模小，而企業主體缺乏融資擔保物，成為綠色融資擴大覆蓋范圍的一個障礙。而進一步發展以綠色債券為代表的直接融資工具，有助于解決期限錯配的問題。其中，發展資產證券化產品更有助于解決項目規模小、融資主體資信不足等問題，值得關注。

投資模式

從投資模式的角度看，綠色基金將迎來快速發展。綠色基金按照投資領域的側重，可以包括綠色產業發展基金、綠色證券投資基金、碳基金等多元化的類別，但共同的目標在于鼓勵綠色技術和產業發展、推動綠色生產轉型。從歐美發達市場的發展經驗看，以基金資管形式管理的社會責任投資在綠色金融市場扮演著重要的角色，值得借鑒。隨著我國環境執法不斷加強、環保和證監部門對環境信息披露要求的不斷強化、ESG投資等社會責任投資理念的普及、相關評估評價體系探索完善，未來我國綠色投資將迎來更好的發展環境。

中國人民大學金融研究院綠色金融部副主任曹明弟向本報市場調查研究員表示：“發展綠色金融是一項系統性工程，需要整體性、協同性地發展各種金融產品。同時，發展綠色金融產品和服務也是引導國際資本投資綠色產業的手段。”應推動國內綠色企業和項目“走出去”，成為國際市場的可投資品，增加國內綠色資產在國際上的可獲得性，即推動綠色金融的雙向開放。