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2015年中國經(jīng)濟社會發(fā)展進入到增長新階段，中國經(jīng)濟發(fā)展長期向好基本面沒有變。針對目前的國內國外經(jīng)濟環(huán)境，繼續(xù)維持寬松的貨幣政策和靈活的財政政策，促進供需兩側的改革。加大國企改革和制度改革，消除產(chǎn)能過剩，清理僵尸企業(yè)，國民融合繼續(xù)加深市場化。尋求產(chǎn)業(yè)結構進一步優(yōu)化，第一產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、自動化、智能化;第二產(chǎn)業(yè)高端化、智能化;第三產(chǎn)業(yè)擴大化、升級化。

三大需求方面，擴大政府投資，增加公共服務投入、基礎設施建設、重大工程開工，加快一帶一路、亞投行、自貿(mào)區(qū)建設和推廣，消費的轉型升級。鼓勵雙創(chuàng)，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展，為經(jīng)濟增長打造新引擎。

2016-2020年中國醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及投資分析報告》表示，2015年，醫(yī)療健康領域VC/PE融資持續(xù)呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢，融資金額連續(xù)4年增長，15年融資金額增長尤為明顯，完美逆襲稱冠;并購市場與融資市場遙相呼應，大放異彩，并購金額和并購案例數(shù)量表現(xiàn)持續(xù)向好，表現(xiàn)不俗。整體而言，醫(yī)療健康領域發(fā)展良好，態(tài)勢明朗，外加政府利好政策刺激，醫(yī)療健康行業(yè)風生水起，全面開花。

醫(yī)療健康VC/PE融資爆發(fā)式增長醫(yī)藥行業(yè)充當浪潮領頭軍

2015年醫(yī)療健康領域VC/PE融資案例134起，同比下降10.67%;融資規(guī)模34.72億美元，同比暴漲1.51倍，增長態(tài)勢如火如荼。2015年融資金額規(guī)模上漲尤為明顯，交易規(guī)模連續(xù)4年呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，15年爆發(fā)式激進上漲。此外，隨著我國人口數(shù)量的自然增長、人口老齡化以及居民衛(wèi)生保健意識的不斷增強，我國醫(yī)藥制造行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。我國人口基數(shù)大，2014年末，我國共有人口13.68億，人口自然增長率為5.21‰，人口的自然增長將帶來藥品市場的新增需求。同時，我國人口老齡化呈加速趨勢，2010年至2014年期間，我國65歲及以上人口數(shù)量從1.19億人增加至1.38億人，占人口比重從8.87%上升至10.1%。人口老齡化的日趨嚴重將直接導致我國醫(yī)療健康服務需求的大幅提升。在我國，老年人作為醫(yī)藥產(chǎn)品最大的消費群體，其人均用藥水平是我國人均用藥水平的3至4倍。并且由于老年人群體抵抗力低下，兼患多種疾病，對于藥品的絕對需求相對更高。因中國人口結構發(fā)生潛在變化，老齡化程度不斷的加深，致醫(yī)療健康的需求不斷激增，醫(yī)療健康領域持續(xù)發(fā)力，醫(yī)療健康行業(yè)在2015年遍地開花。

在宏觀經(jīng)濟目標上，隨著穩(wěn)投資政策的各項舉措全面到位，當前我國經(jīng)濟增速平穩(wěn)、就業(yè)形勢穩(wěn)定、居民消費價格漲幅溫和、貿(mào)易順差保持較大規(guī)模。具體看，2015年1-5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，與一季度基本持平;貨物貿(mào)易順差達13，319億元，為2014年同期的3倍。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國醫(yī)療服務行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》表示，這些著眼于新經(jīng)濟的政策，不僅有利于進一步緩解我國經(jīng)濟下行壓力、刺激經(jīng)濟增長，同時也基于對新技術、新業(yè)態(tài)發(fā)展方向的把握做出了長期規(guī)劃，從而為我們挖掘經(jīng)濟潛力、釋放深層活力奠定了基礎。

從細分領域上看，醫(yī)藥行業(yè)年度的融資金額規(guī)模一馬當先，充當醫(yī)療健康領域的領頭羊，融資金額為17.31億美元，案例數(shù)量為38起;生物技術融資金額為8.54億美元，案例數(shù)量為32起，被醫(yī)藥行業(yè)猛甩于身后，望塵莫及;而醫(yī)療服務和醫(yī)療設備的融資金額和案例數(shù)量相較之相差甚遠，兩者融資金額相加遠不及醫(yī)藥行業(yè)的二分之一。對于醫(yī)療健康領域中的領頭軍-醫(yī)藥行業(yè)，多種因素造就了今日的輝煌。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)增長，人民生活水平不斷提高，醫(yī)療保障制度逐漸完善，人口繼續(xù)保持增長，在國民經(jīng)濟中的地位也將不斷提升。此外，居民收入和醫(yī)療支付能力逐漸提升也很有利的推動了醫(yī)藥行業(yè)的繁榮發(fā)展;隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，居民人均可支配收入不斷增長，根據(jù)國家統(tǒng)計局為15.35%。隨著我國居民醫(yī)療衛(wèi)生支付能力的上升，藥品消費能力也有望得到進一步提高。同時，國家對于民生建設愈發(fā)重視，用于改善民生的財政轉移支付也逐漸加大。2015年年度醫(yī)療健康領域VC/PE融資案例134起，融資規(guī)模34.72億美元，從具體案例看，同濟堂醫(yī)藥有限公司獲得新疆華實資本、新疆盛世坤金、中信建投資本和盛世景4.5億美元注資;哈爾濱圣泰生物制藥有限公司獲得中合盛、晉商聯(lián)盟和勝德盈潤共計3.55億美元的注資;中信并購基金和君聯(lián)資本宣布其已經(jīng)完成對康龍化成新藥研發(fā)有限公司總計2.8億美元的投資;思山投資、能源金融和產(chǎn)業(yè)振興基金以2.44億美元注資恒康醫(yī)療集團股份有限公司(002219.SZ);天億資管、中衛(wèi)創(chuàng)投、大中咨詢和華泰瑞聯(lián)注資美年大健康產(chǎn)業(yè)(集團)有限公司1.3億美元;三生制藥有限責任公司(01530.HK)獲得GIC、貝萊德和禮來亞洲聯(lián)合注資的1億美元注資;君聯(lián)資本、淡馬錫、禮來亞洲和通和資本以自有資金1億美元注資信達生物制藥(蘇州)有限公司;高瓴資本、中信產(chǎn)業(yè)基金和富達香港出資9，677萬美元注資百濟神州(北京)生物科技有限公司;中鈺資本出資5，161萬美元入股三普藥業(yè)有限公司;這10起重大融資案例的受資方中以醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)獲得的注資為主，表明醫(yī)藥行業(yè)是VC/PE機構追逐的重點對象，VC/PE機構的追捧將為醫(yī)藥行業(yè)注入新鮮的血液，為醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展錦上添花，加磚添瓦。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國醫(yī)療服務行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》表示，醫(yī)藥行業(yè)被譽為“永遠的朝陽產(chǎn)業(yè)”，全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模長期保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，中國的醫(yī)藥行業(yè)順勢借東風，保持萬年青的態(tài)勢。

醫(yī)療健康領域掀起并購浪潮醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展如火如荼

2015年年度國內醫(yī)療健康并購市場宣布交易623起，同比上漲30.06%，交易規(guī)模247.36億美元，同比上漲近40.87%。無論是案例數(shù)量還是案例規(guī)模較14年都有大幅明顯反彈，宣布交易規(guī)模尤為明顯，幾乎達到井噴之效果。完成交易方面，2015年醫(yī)療健康并購市場完成交易規(guī)模較2014年略有增長，打破低迷局面，稍有拐頭向上。2015年年度醫(yī)療健康并購市場完成交易規(guī)模118.48億美元，上漲近14.71%，完成交易案例284起，同比上漲38.54%。總體來說，2015年年度的并購態(tài)勢呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，回暖勢頭橫掃低迷態(tài)勢，整體并購行業(yè)打破風平浪靜掀起并購狂潮。

從具體案例看，2015年年度醫(yī)療健康領域并購案例規(guī)模最大的為南京新街口百貨商店股份有限公司(600682.SS)以11.70億美元入股中國臍帶血庫企業(yè)集團(CO.NYSE)，收購65%股權。其他幾起規(guī)模較大的案例還包括江蘇九九久科技股份有限公司(002411.SZ)出資11.32億美元收購陜西必康制藥集團控股有限公司100%股權;九芝堂股份有限公司(000989.SZ)出資10.51億美元收購牡丹江友搏藥業(yè)股份有限公司100%股權;連云港黃海機械股份有限公司(002680.SZ)出資8.87億美元收購長春長生生物科技股份有限公司100%股權;華潤雙鶴藥業(yè)股份有限公司(600062.SH)出資5.71億美元收購華潤賽科藥業(yè)有限責任公司100%股權。從重大并購案例來看，非醫(yī)療健康行業(yè)上市公司火力全開布局醫(yī)療健康行業(yè)，實現(xiàn)全資收購或控股，為自身在醫(yī)療健康領域的發(fā)展鋪路，實現(xiàn)全方位布局，全面進軍醫(yī)療健康行業(yè);醫(yī)療健康行業(yè)的并購如火如荼，一掃往年的頹勢，2015年年度為醫(yī)療健康行業(yè)交上了一份滿意的答卷，成功掀起醫(yī)療健康行業(yè)并購的狂潮。

2015年度IPO數(shù)量為34起，同比上漲13.33%;融資規(guī)模同比上漲9.9%。無論是IPO數(shù)量和募資規(guī)模相較于2014年都有小幅的拉升。盡管因股市動蕩IPO一度暫停，但2015年的A股IPO市場出現(xiàn)了較大的發(fā)展，全年220家IPO累計融資1，588億元人民幣;相比2015年IPO一度出現(xiàn)暫停的情況，預期2016年的新股巿場更趨平穩(wěn)，并在注冊制推出后新股發(fā)行會適當提速。同比增速較緩，是由于上半年的A股IPO巿場受益于勁牛行情表現(xiàn)得異常凌厲，但因在進入下半年后股市動蕩而被迫于7月初暫緩，之后又隨著市場恢復平靜于12月重啟;中間暫緩過一段時間，直接拖累2015年的IPO數(shù)量。相比2015年A股IPO形勢，預期2016年大部分新股將會來自中小型的制造、科技和消費及零售企業(yè)，整個市場會更趨平穩(wěn)，尤其在注冊制推出后，監(jiān)管機構很大可能會適度為新股發(fā)行活動提速，這意味著整個2016年大約有380-420只新股會發(fā)行，融資額會達到2，300億-2，600億元人民幣。

從IPO具體案例看，2015年年度國內醫(yī)療健康領域IPO融資規(guī)模最大的案例為三生制藥有限責任公司(01530.HK)在港交所上市，募資金額7.11億美元。此外，還有環(huán)球醫(yī)療金融與技術咨詢服務有限公司(02666.HK)在港交所上市，募資金額為4.46億美元;上海昊海生物科技股份有限公司(06826.HK)也在港交所上市，募資金額為3.04億美元。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國醫(yī)療服務行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》表示，無論從IPO規(guī)模還是企業(yè)數(shù)量還是規(guī)模上來看，2015年年度醫(yī)療健康行業(yè)IPO進入初春階段，只是咋暖還寒，想要遍地開花，尚需努力。很多內地企業(yè)選擇赴港過冬，雖然香港地區(qū)面對多個不利巿場發(fā)展如巿況更波動、對美國加息預期增強、中國內地經(jīng)濟轉弱，以及全球經(jīng)濟前景不明朗，但是香港仍然成功維持作為中國內地企業(yè)走出去主要融資中心的重要地位。展望2016的香港IPO市場，預料這將會是碩果豐盛的一年，因為主要來自證券公司、金融科技、城巿商業(yè)銀行、保險公司和金融租賃公司等的中國金融服務機構，以及醫(yī)療醫(yī)藥企業(yè)與國有企業(yè)都在籌備來港上巿。它們都將是受到內地金融與國企改革的長期努力所推動的上市資產(chǎn)。

2015年醫(yī)療健康領域VC/PE機構IPO退出案例共21起，退出案例同比下降4.55%，平均回報率同比下降39.3%。縱觀來看，推虎數(shù)量和回報率呈現(xiàn)雙降趨勢，從側面印證著2015年IPO數(shù)量不太樂觀，依舊保持著低頹之勢;但這頹勢將在2016年得到打破，轉頹為牛。

2015年中國經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)運行。全年經(jīng)濟增速為7.1%左右，CPI漲幅保持在1.8%左右;新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位1，300萬個;固定資產(chǎn)投資繼續(xù)穩(wěn)中略降，預計增長14%左右，回落至本世紀以來最低點;消費保持穩(wěn)定，預計社會消費品零售總額增長12%左右。出口增長6%左右，進口增長4%左右，全年外貿(mào)順差略有擴大，占GDP比重保持穩(wěn)定;中國經(jīng)濟持續(xù)利好得力于世界經(jīng)濟將持續(xù)復蘇，前期政策效應逐步釋放。2014年中央出臺的定向降準、結構性減稅、棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設、穩(wěn)定外貿(mào)、擴大信息體育消費，以及在年底實施的全面降息和基礎設施領域推出一批鼓勵社會資本參與的項目(PPP)等政策，大多需要跨年度執(zhí)行。中國經(jīng)濟基本面良好，內需增長有很大潛力。供給方面，勞動力人口減少、儲蓄率下降，但是人力資本、資本存量等要素供給質量提高。消費方面，目前就業(yè)形勢良好，居民收入增速超過經(jīng)濟增速。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國醫(yī)療服務行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》表示，中國地緣遼闊，實施“一帶一路”“長江經(jīng)濟帶”和“京津冀協(xié)同發(fā)展”等戰(zhàn)略，可以創(chuàng)造巨大投資需求。大環(huán)境的持續(xù)利好，可以帶動醫(yī)療健康等小行業(yè)的繁榮發(fā)展，為這些細分行業(yè)造勢鋪墊。